EDGX / EDGA - rodzaje zleceń

imagesW poniższym artykule opisze rodzaje zleceń jakie udostępnia Direct EDGE. Direct Edge umożliwia zawieranie transakcji za pomocą ECN'ów: EDGA oraz EDGX. Pierwszy z nich jest dobry dla traderów, którzy częściej korzystają z brania płynności z rynku. EDGX natomiast opłacalny jest dla graczy, którzy dodają płynność na rynek. EDGA - trzeba przyznać, że jest to jedna z tańszych bramek poprzez, które można realizować zlecenia. Dobra forma na zaoszczędzenie kilku centów przy pojedynczej transakcji (w porównaniu do droższych bramek).

 

Add a comment

Czytaj więcej: EDGX / EDGA - rodzaje zleceń

Ping Destinations

imagesPing Destinations stanowi grupa ciemnych książek, które cechuje rodzaj zleceń IOC. IOC to nic innego jak Immediate or Cancel. Czyli rodzaj zleceń, które są wypełnianie natychmiast, a w innym wypadku anulowane.

Z tych dark pooli korzystają przede wszystkim hedge fundy oraz electronic marker makers. Dlaczego? Ponieważ zlecenia typu IOC przy ciemnych książkach wykorzystywane są przede wszystkim przez algorytmy - blackbox trading - które wykorzystują medoty ilościowe dzięki czemu przeszukują rynek w celu natychmiastowego wypełnienia zleceń. Wymienione w dalszej części przykłady ciemnych książek, wykorzystywane są głównie w HFT (High Frequency Trading).

Co równie ważne, wszystkie te ciemne książki, cechują bardzo niska cena wypełnienia na 1000 akcji. Zlecenia nie są routowane na zewnątrz, a w przeciwieństwie do większości innych dark pooli - egzekucja nie zachodzi tylko w midpoint (w połowie spreadu między bid/offer).

Add a comment

Czytaj więcej: Ping Destinations

Internalization pools

imagesKolejną grupę ciemnych książek występujących na giełdzie amerykańskiej stanowią tzw. Internalization Pools. Jedynymi z pierwszych i najbardziej popularnych są Sigma X należąca do nikogo innego jak Goldman Sachs oraz Cross Finder należacy do Credit Suisse.  Na samym poczatku internalization pools służyły przede wszystkim do obniżenie kosztów w ramach wewnętrznej sieci. 

Obecnie grupa ciemnych książek wchodzących w skład Internalization Pools zachowuje się jak routery -> algorytmy szukające płynności (liquidity seeking algorithms).

Przeszukują one zarówno widoczne jak i niewidoczne quotsy. Można powiedzieć, że grupa tych ciemnych książek, a w zasadzie firmy które oferują poszczególne ciemne książki - tak poszerzają własną ofertę, iż część z nich można zgrupować w ramach internalization pools, inne w public crossing networks. Głównym jednak celem Internalization pools było zmniejszenie kosztów transakcyjnych - przeszukiwały one wewnętrzną książke zleceń, niż wysyłały zlecenia na zewnątrz. W tej chwili dodatkowo przeszukują one tzw. proprietary flow. Odsyłam do artykułu ITG.

 

Add a comment

Czytaj więcej: Internalization pools

Public Crossing Networks

imagesWystępujące na amerykańskich rynkach akcji Dark Poole (ciemne książki) dzielą się na: Public Crossing Networks, Internalization Pools, Ping Destination, Exchanged-Based Pools oraz Consortium-Based Pools. W niniejszym artykule skupie się na pierwszej grupie ciemnych książęk tzw. Public Crossing Networks - których zadaniem jest dopasowanie do siebie zleceń kupna oraz sprzedaży, które zostały złożone na rynku. 

Warto jednak zaznaczyć, iż składane zlecenia nie są routowane na rynek oraz do żadnego z innych ECN'ów, które udostępniane są inwestorom na rynku akcji. Zlecenia trafiają natomiast do ciemnych książek (black box) bądź kierowane do innych uczestników w ramach Public Crossing Networks. Zaletą tego typu dark pooli jest możliwość wypełnienia bardzo dużych zleceń bez bezpośredniego wpływu na rynek.

 

Add a comment

Czytaj więcej: Public Crossing Networks

NASDAQ OMX PSX - rodzaje zleceń

NASDAQ OMX PSX - jest to strategia routująca NASDAQ'a. Nasdaq przejął kontrolę nad PSX'em, przywracając tą giełdę do ponownej aktywności na rynku. Zlecenia w platformach tradingowych oznaczone są jako: NQPX.

Co ciekawe - i zarazem odróżniające sposób egzekucji zleceń od innych giełd: występuje tutaj model price/size (cena/wielkość zlecenia) podczas gdy na innych giełdach występuje model price/time (cena/czas złożenia zlecenia). Może przełożę to na praktyczny przykład aby było zrozumiałe:

Add a comment

Czytaj więcej: NASDAQ OMX PSX - rodzaje zleceń